端上“特麻辣粉”（TMLF）后，央行就貨幣政策走向也進(jìn)行了表態(tài)。4月25日，國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會。會上央行官員表示，穩(wěn)健貨幣政策總體上力度得當(dāng)、松緊適度，原來并沒有放松，現(xiàn)在也談不上收緊。開展“逆回購”或“麻辣粉”（MLF）等操作，不意味著貨幣政策大的方向要轉(zhuǎn)向?qū)捤闪耍鴥H僅是對短期流動性進(jìn)行調(diào)節(jié)。另外，在降低小微企業(yè)融資成本方面，要抓緊建立對中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，要將釋放的增量資金用于民營和小微企業(yè)貸款。

  實(shí)際上，自中國一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期取得“開門紅”之后，市場對于貨幣政策是否會邊際收緊一直頗為關(guān)注。談及下一步貨幣政策的走向，央行貨幣政策司司長孫國峰表示，當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢依然錯綜復(fù)雜，不確定性因素還比較多。在這種情況下穩(wěn)健的貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長和價格形勢變化及時預(yù)調(diào)微調(diào)，滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的需要。應(yīng)當(dāng)看到，穩(wěn)健貨幣政策總體上力度得當(dāng)、松緊適度，原來并沒有放松，現(xiàn)在也談不上收緊，始終與名義經(jīng)濟(jì)增速相匹配，有利于支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融的良性循環(huán)。

  關(guān)于如何判斷貨幣政策“松緊適度”，央行副行長劉國強(qiáng)提到，可以直接看流動性，最簡單的指標(biāo)就是看銀行間的回購利率，像DR007等。

  此外，劉國強(qiáng)對于近期采取的一系列公開市場操作也進(jìn)行了表態(tài)，“如果某一天央行開展‘逆回購’或者‘麻辣粉’中期借貸便利操作，這并不意味著貨幣政策大的方向轉(zhuǎn)了，要轉(zhuǎn)向?qū)捤闪耍鴥H僅是對短期流動性進(jìn)行調(diào)節(jié)，因為短期流動性受各種因素影響每天都會有波動。反過來，如果央行好幾天不做‘逆回購’操作，也不意味著貨幣政策要收緊了，因為不做意味著已經(jīng)合理充裕，就沒有必要操作”。

  值得一提的是，在一個月內(nèi)兩度辟謠降準(zhǔn)后，4月24日，央行開展了2674億元的定向中期借貸便利（TMLF）操作，隨即引起了廣泛熱議。

  對于TMLF操作的時間，孫國峰指出，因為TMLF操作是根據(jù)銀行對小微和民營企業(yè)貸款的增量和需求情況綜合確定的，搜集銀行每個季度對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款的數(shù)據(jù)需要一定時間，所以基本上都是在季后首月第四周進(jìn)行操作，其實(shí)是有規(guī)律的，“目前TMLF余額是5249億元。總的看來，出臺的一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策取得了積極成效，到2019年3月末，普惠小微企業(yè)貸款的余額是10萬億元，同比增長了19.1%，增速比上年同期高10個百分點(diǎn)，支持小微經(jīng)營主體2281萬戶。同時，也保持了總體杠桿率的平穩(wěn)”。

  在分析人士看來，除了向市場注入流動性，如何疏解貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步疏通央行政策利率向信貸利率的傳導(dǎo)，真正將資金引流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是擺在監(jiān)管面前的一大重任。

  中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長、研究員董希淼對北京商報記者表示，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，最重要的是要激發(fā)金融機(jī)構(gòu)和員工服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動力和能力。要切實(shí)提高不良貸款容忍度，建立起真正有效的盡職免責(zé)和容錯糾錯機(jī)制，打消基層機(jī)構(gòu)和員工服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的顧慮和壓力。要充分應(yīng)用金融科技等手段，改善金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)之間的信息不對稱，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

  劉國強(qiáng)指出，下一步，央行還會繼續(xù)推動利率市場化改革，重點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)市場利率和貸款基準(zhǔn)利率“兩軌合一軌”。在降低小微企業(yè)融資成本的部署上，要抓緊建立對中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，要將釋放的增量資金用于民營和小微企業(yè)貸款。推廣債券融資支持工具，確保2019年民營企業(yè)發(fā)債融資規(guī)模、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項金融債券規(guī)模均超過2018年水平。