土地供應（2019.04.08-2019.04.14）：百城土地供應建筑面積累計同比下降20.73%

  本周合計供應257宗地塊；其中住宅用地104宗，商服用地31宗，工業用地109宗，其他用地13宗。

  本周100城土地供應建筑面積合計2609.42萬平方米,環比上升1.03%,同比上升28.79%，累計同比下降20.73%。其中一線、二線、三線城市供應面積分別為165.63、981.44、1462.36萬平方米，環比增速分別為196.22%、-25.31%、20.56%；同比增速分別為2771.53%、34.99%、13.07%；累計同比增速分別為4.00%、-5.18%、-16.29%。

  本周100城土地掛牌均價2665元/平方米,環比上升8.33%,同比上升74.98%。其中一線、二線、三線城市掛牌均價分別為2695、3323、2184元/平方米，環比增速分別為-50.45%、9.38%、27.87%；同比增速分別為-64.37%、94.56%、55.22%。

  土地成交（2019.04.08-2019.04.14）：百城土地成交規劃建筑面積累計同比下降13.01%

  本周合計成交164宗地塊；其中住宅用地72宗，商服用地14宗，工業用地71宗，其他用地7宗。

  本周100城土地成交規劃建筑面積1554.77萬平方米,環比下降17.61%,同比下降30.81%，累計同比下降13.01%，環比下降2.26PCT。其中一線、二線、三線城市土地成交規劃建筑面積分別為34.18、932.95、587.63萬平方米，環比增速分別為-90.4%、42.24%、-32.86%；同比增速分別為-76.36%、12.28%、-53.78%；累計同比增速分別為30.29%、-14.00%、-16.60%。

  本周100城土地成交均價2851元/平方米,環比上升18.2%,同比上升23.42%。其中一線、二線、三線城市土地成交均價分別為2115、3334、2127元/平方米，環比增速分別為-30.93%、11.84%、23.66%；同比增速分別為-6.42%、-3.25%、35.22%。

  投資建議：

  土拍市場量穩價升。本周100城土地供應建筑面積累計同比下降20.73%。其中一線、二線、三線城市供應面積累計同比增速分別為4.00%、-5.18%、-16.29%。本周100城土地成交規劃建筑面積累計同比下降13.01%，環比繼續改善。其中一線、二線、三線城市土地成交規劃建筑面積累計同比增速分別為30.29%、-14.00%、-16.60%。本周100城土地成交均價2851元/平方米，環比、同比均上漲。3月地產開工和投資數據超出預期，銷售、竣工和拿地基本符合我們預期，我們認為由于加速推盤的意愿依舊較強，整體開工和投資將會維持高位，整體一二線的結構性復蘇，全國性的整體性略微的下滑的判斷仍舊不變，但由于小陽春的出現，使得地產的政策出現了微調的可能性，政策邊際寬松預期有所弱化，且社融數據的超預期使得降息降準預期也明顯緩解。我們繼續維持全年銷售面積-7.3%、投資5%，上調新開工面積預測至3%，從基本面角度，我們堅定看好以一二線布局為主的公司，建議關注：1）優先推薦龍頭：萬科、金地、融創、招蛇、保利；2）持續推薦優質成長股：陽光城、新城控股、華僑城（商社組聯合覆蓋）、榮盛發展、華夏幸福；3）房產中介：國創高新、我愛我家；4）REITs及利率下行：光大嘉寶；5）自貿區及長三角一體化：光明地產、上海臨港、上實發展、城投控股。

  風險提示：新房銷售不及預期；調控政策超預期